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至尊宝网投登录-需求淡季 短期蛋价或偏震荡 2020-01-09 09:34:59   阅读3653

至尊宝网投登录-需求淡季 短期蛋价或偏震荡

至尊宝网投登录,国内鸡蛋现货价格在中秋节后表现强势,10月和11月是国内鸡蛋需求的淡季,一般情况下,价格表现相对弱势,但今年由于受到非洲猪瘟的影响的,导致肉类蛋白价格飞升,淘汰鸡价格大幅攀升,也带动鸡蛋现货价格不断走强。进入10月下旬以后,国内猪肉现货价格总体持稳,再加上需求淡季的影响,现货走货开始变慢,需求也因高价受到一定的抑制。短期鸡蛋期货大概率维持高位震荡,难有较大的单边行情。由于季节性规律和明年供给的增加,后期鸡蛋1-5正套或仍是主方向。

一、季节性规律支撑1-5正套

从历年1-5价差的规律来看,多数年份都是1月比5月强,只有1701-1705合约出现了5月合约偏强的情况,当时由于供给较大,导致17年春节价格强势预期落空,现货价格的不及预期,01合约临近交割大幅下挫,但最终的情况是5月份的现货更差,创了多年价格的低点,所以价差有时候会受到基本面预期或是情绪影响较大,并不一定会反映真实的情况。今年来说蛋鸡存栏虽有增加,但不存在绝对的过剩,再加上供给预期来说,05面临的压力更大,因此从季节性和供给预期来说,支持1-5正套。

图表:鸡蛋1-5价差

资料来源:wind 新湖期货研究所

图表:国内鸡蛋均价 单位:元/斤

资料来源:wind 新湖期货研究所

二、蛋鸡补栏延续良好势头,明年供给压力大

芝华的数据显示,国内9月份与初级补栏量为8123万只,环比减少9.7%,同比增加36.22%。今年年初以来国内蛋价补栏延续较好的势头,尤其是从4月以来,几乎每个月的育雏鸡补栏量均处于多年高位,因养殖利润较好,极大的带动了养殖户的补栏热情。蛋鸡养殖利润好,受到非洲猪瘟的影响较大,首先会产生一定蛋白替代,这块量也许不大,但情绪上对于鸡蛋价格影响较大;另外由于猪肉价格高,导致淘汰鸡价格处于高位,使得养殖户淘汰和补栏的转换成本变低。但从目前补栏情况来看,明年供给量将更加充足,但也要关注老鸡的淘汰情况,也会对存栏产生较大的影响。

图表:育雏鸡补栏情况 单位:万只

资料来源:芝华数据 新湖期货研究所

图表:淘汰鸡价格 单位:元/公斤

资料来源:芝华数据 新湖期货研究所

三、非洲猪瘟对于鸡蛋的影响:蛋白替代、淘汰鸡和情绪等

非洲猪瘟导致生猪存栏大幅减少,导致供需的缺口扩大,带来价格的大幅上涨,猪价已经涨至多年高位,猪肉对于鸡蛋的影响,主要有这几方面,一个是蛋白的替代,这一块其实不是很明显,对于其他肉类的影响更大,但产生的情绪方面对于鸡蛋现货价格影响较大;另外就是对于淘汰鸡的影响,导致淘汰鸡价格大幅上涨,或加速了老鸡的淘汰,从而减缓了蛋鸡存栏增加的速度。这些因素都对价格产生一定的利多支撑。市场普遍预计明年国内生猪存栏将会有一定的恢复,如果猪价出现拐点,则明年的合约更加偏空。

图表:猪肉平均批发价 单位:元/公斤

资料来源:芝华数据 新湖期货研究所

四、总结及投资建议

综上所述,从季节性规律来看,春节的需求势必会比明年上半年淡季需求好,季节性规律有利于1-5正套;因今年蛋鸡补栏一直延续良好的势头,明年的05合约面临的供给压力更大;从猪瘟对于生猪存栏影响来看,市场普遍预计明年国内生猪存栏将会有一定的恢复,势必会对淘汰鸡和蛋价产生一定的影响。因此推荐鸡蛋1-5正套。因需求淡季和高价原因,短期鸡蛋现货或有调整,这也导致鸡蛋将会有所回落,但受制于肉类蛋白的高价,预计难以回到去年的水平,短期仍以宽幅震荡思路对待。

来源:新浪财经;作者:新湖期货1队 曹凯;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

(责任编辑:刘奇)